kk体育4月5日晚，宁科生物（600165.SH）公告称，增资主体济南长悦新材料科技产业合伙企业（有限合伙）（以下简称“济南长悦”）未能按《增资协议》约定履行对其控股子公司3亿元注册资本金的实缴义务，构成实际违约，并导致子公司临时停产。

　　公告显示，济南长悦对宁夏中科生物新材料有限公司（以下简称“中科新材”）的增资款分三期实缴，kk体育无特殊情况下，最后一期增资款应于2023年3月31日前实缴。

　　实际上，在第一期增资款截至时点2022年11月20日，济南长悦就已经发生违约。

　　随着济南长悦违约，已致使中科新材流动资金不足，无法按原计划组织生产；另外中科新材7000万元的短期债务无法按期偿还并已被债权人提起诉讼；石嘴山市正兴成新材料技术合伙企业（有限合伙）剩余股权转让款也未能按期支付。

　　目前，宁科生物称正在积极寻找多种方案改善中科新材现状，如后者未能在3个月内恢复生产，公司存在被实施“ST”风险。

　　据公开资料，宁科生物持有中科新材61.54%股权，中科新材是其重要子公司，2022年三季报显示，中科新材贡献了公司超七成营业收入。

　　受上述消息影响，4月6日宁科生物早盘一字跌停，报4.89元，总市值33亿元。

　　值得注意的是，此前宁科生物一直未披露济南长悦没有按期实缴前两期增资款的信息，受到投资者的质疑。

　　据公开信息，宁科生物更名前为新日恒力，公司独家买断了中国科学院微生物研究所具有自主知识产权的生物法月桂二酸规模化生产技术。

　　中科新材成立于2017年6月，注册资本13亿元，主要从事长链二元酸及其衍生化工产品、生物有机肥和硫酸钠等生物法生产的精细化工产品的研发、制造与销售。

　　从股权结构看，宁科生物的控股股东为上海中能企业发展（集团）有限公司（以下简称“上海中能”），持股比例为29.2%，公司实际控制人为虞建明。

　　此前，宁科生物披露业绩预告，公司预计2022年净利润和扣非净利润均亏损1.6亿元至1.35亿元，主要系控股子公司中科新材月桂二酸项目全面投产转固，折旧费用及费用化利息大幅增加。

　　自2022年8月起，中科新材对长链二元酸生产线实施生产技术升级改造，受此影响，下半年产销量大幅下降，毛利减少，对技术改造过程中拆除资产及存货计提减值准备。

　　业绩持续亏损情况下，宁科生物实控人虞建明自2022年9月便开始筹划控制权变更事项，他与金投新材签订了《股份转让意向协议》。

　　不过，今年3月宁科生物表示，由于双方对股份转让协议核心条款未达成一致，经友好协商达成一致意见，kk体育决定终止本次股份转让，公司控制权未发生变化。

　　截至2022年三季末，宁科生物总资产有32.01亿元，总负债21.71亿元，净资产10.3亿元，资产负债率为67.82%。

　　《小债看市》分析债务结构发现，宁科生物主要以流动负债为主，kk体育占总债务的64%。

　　截至相同报告期，宁科生物流动负债有13.8亿元，主要为应付账款，其一年内到期的短期债务合计有6.3亿元。

　　相较于短债压力，宁科生物流动性异常紧张，其账上货币资金仅有4735.29万元，现金短债比低至0.75，公司存在较大短期偿债压力。

　　此外，宁科生物还有非流动负债7.9亿元，主要为长期应付款，公息负债有3.12亿元。

　　整体来看，宁科生物刚性债务总规模9.43亿元，主要以短期有息债务为主，带息债务比为43%。

　　在股权质押方面，截至2023年1月，控股股东上海中能已质押2亿股宁科生物股权，占其所持股权比例的100%，可见股权质押非常高。

　　另外，值得注意的是，2021和2022年前三季度宁科生物筹资性现金流净额分别净流出7174.91万和1.07亿元，可见公司融资环境趋于恶化。

　　在资产质量方面，截至2022年三季末宁科生物存货高达1.3亿元，占流动资产的5成以上，对资金形成大量占用。

　　截至2022年6月末，宁科生物及关联公司担保合计9亿元，占净资产的116.11%，可见公司担保规模大，且存在一定担保代偿风险。

　　总得来看，宁科生物业绩持续亏损，盈利能力较弱；公司流动性紧张，短期偿债压力大；融资环境欠佳，资产质量一般。

　　宁科生物前身为新日恒力，1998年5月登陆资本市场，是国内钢丝绳行业首家上市公司。

　　2015年5月，温州商人虞建明通过上海中能入主宁科生物，在其推动下，原本为钢丝绳第一股的宁科生物先后向生物、生物基材料、新能源汽车等领域转型。

　　此笔收购虽然让宁科生物在二级市场上成为热门，但好景不长，随着博雅干细胞业绩不及预期，双方矛盾激化，2017年宁科生物失去了对博雅干细胞的控制。

　　同年7月，宁科生物再次作价2980万元从中科院微生物研究所手中收购了月桂二酸规模化生产的全套相关技术，向生物基材料领域转型。

　　2018年5月，宁科生物再计划以7.9亿元增资并收购宇航汽车，以同步向新材料和新能源汽车领域转型，不过此后不久宁科生物终止了对宇航汽车的收购。

　　据半年报显示，中科新材2022年上半年实现营收3.55亿元，实现归母净利润2584.01万元，经营性现金流净额3006.21万元。

　　如今，中科新材这头现金奶牛停产，kk体育对于宁科生物的业绩将是致命一击，未来公司能否解决资金困局，kk体育会否被ST，我们将持续关注。